Vnútri vysokofrekvenčného obchodovania: Algoritmy, nie trhy, vedú k bohatstvu na Wall Street

Obchod, ktorý robí penny, je výhra. A s počtom obchodov algoritmy a procesory poháňajúce vysokofrekvenčné obchody obchodujú za minútu, dni sú plné výhier a pokladnice sú preplnené pennies. Vysokofrekvenčné obchodovanie nemusí byť novým fenoménom, ale tieto kóderské kolektívy neustále robia trhy buď múdrejšími ako ľudia, ktorí ich chcú chápať, alebo spôsobom, akým spôsobom. Záleží na tom, koho sa pýtate.

Ak sa spýtate Brada Katsuyamu, zakladateľa IEXu a významnú postavu v najpredávanejšej knihe Michaela Lewisa Flash Boys, HFT robí trhy smiešnymi. To je dôvod, prečo Katsuyama prisľúbil, že medzi obchodníkmi a servermi jeho potenciálnej burzy bude navíjať 38 míľ metaforického kábla, ktorý stále čaká na pokračovanie SEC pred zaradením spoločností. To by malo za následok 350-mikrosekundovú „rýchlostnú ranu“ určenú na zníženie vysokofrekvenčnej výhody.

Katsuyama má veľký počet roztlieskavačiek, pretože veľa ľudí vo finančnom sektore by uvítalo, keby vysokí frekvenční obchodníci podliehali rýchlostnému limitu.

V medziach HFT firiem, kódovačov, štatistikov a tzv. Veci sú skoro také, aké boli. obrátený hovoril s obchodníkom, ktorý si želal zostať v anonymite kvôli potenciálnym osobným následkom, o potenciálnom konci obchodovania na vysokej frekvencii a morálnych otázkach, ktoré predstavuje.

Môžete mi stručne vysvetliť HFT, ako keby som mal päť rokov?

Keď sa zamyslíte nad obchodovaním, myslíte si, že sa jedná o skupinu obchodníkov s cennými papiermi, ako napr. A v dnešnej dobe to tak nie je. To nie je najmä to, ako je to pre HFT.

S HFT máme počítače, ktoré hovoria na burzách a posielajú objednávky naozaj rýchlo. To je ako celá vec. To je všetko, čo je na ňom, naozaj: posielame objednávky naozaj rýchlo na trh.

No, s najväčšou pravdepodobnosťou sú aspoň o krok dopredu, že? Zdá sa, že ľudia nemôžu konkurovať týmto A.I.s.

Je to zábavné, pretože HFT nie je najväčšou časťou peňazí, ktoré sú na Wall Street. Ale robí to dobre.

Ako dlho trvá priemerný vysokofrekvenčný obchod?

Ak obchod trval jednu sekundu, je to dlho Čas. Jedna sekunda je veselo dlhá doba v HFT, čo je vtipné, pretože jedna sekunda je podobná, najnižšia granularita, na ktorú ľudia vo všeobecnosti myslia. Ale keď príde na počítač - pokiaľ ide o obchodovanie v sadzbách, ktoré HFT obchoduje - jedna sekunda je, ako: peklo Stalo? Čo robíte vy? “

Jednotka v HFT je potom mikrosekunda?

Zvyčajne sa pozeráte na mikrosekundy.

Vo vašej firme máte všetky peniaze v hotovosti? Alebo je ešte dosť mladá na to, aby si stále dostala svoje morské nohy?

Je to určite stanovené. Nie je to v počiatočnej fáze, keď si nie sú istí, či to skutočne funguje. Je to určite udržateľný podnik, ktorý je chladný. Môžeme najať ľudí, aby robili matematiku, a robiť veci, ktoré milujú, a zarábať peniaze.

Čo sa deje v dobrých dňoch?

Človeče, je to celkom vtipné. Nečakal som to, ale v dňoch, ktoré robíme naozaj dobre - myslím si, že ak sa rozbijeme ako osobný záznam, mnohokrát ľudia robia, podobne ako zábery. Jeden z mojich spolupracovníkov mal toho malého robota a robot sa práve valil cez kanceláriu a kričal „Shots!“, Pretože ten chlapík mal dobrý deň.

Aký druh ľudí tam pracuje?

Veľká časť z nich sa skladá z počítačových vedcov, čo sa dá očakávať. Je to pekná mladá populácia. Väčšina z nich je buď v ich 30 alebo menej rokoch. Mnohí z nich neboli najprv počítačoví vedci. Veľa ľudí študovalo matematiku alebo študovalo fyziku a malo technické zázemie. Väčšina z nich pochádza zo známych škôl, ako sú MIT a Harvard, a také miesta. To je taká populácia, ktorú toto priťahuje. Práca je buď ako riešenie dosť zvláštnych a technických výziev z konca počítačovej vedy, alebo riešenie matematických problémov - čo je pre ľudí také zaujímavé.

Bol som prekvapený vekom. Keď si myslíte, že ide o typickú firmu z Wall Streetu, máte na mysli veľa starých ľudí. A celá spoločnosť je vo veľkej miere 35 a menej.

Aký bol váš vzťah k akciovému trhu predtým, ako ste tam začali pracovať a ako sa zmenil od začiatku?

Oh, mal som nula vzťah. V skutočnosti si myslím, že väčšina ľudí, ktorí tam pracujú, bude stále hovoriť, že nevedia, ako funguje burza. Čo je trochu vtipné. Pretože písať počítačové programy, nemusíte byť maklérom alebo obchodníkom. Pracujete v rámci tohto kontajnerového problému, ktorý ste dostali. Existujú napríklad ľudia, ktorí spravujú všetky počítače, ktoré sa neustále obchodujú. Ak chcete spravovať počítač, nemusíte vedieť nič o akciovom trhu. A to je veľká časť toho, čo robíme: spravovať ton počítačov.

V procese prijímania do zamestnania, keď som robil pohovory, mali podobné otázky o tom, čo je to akciový trh.

Nemyslím si, že by som mal skutočne pochopiť trh, pokiaľ sa to netýka toho, čo programujem. Vyberiem veci, pretože niekedy, za to, čo robím, chápem kontextové informácie týkajúce sa, ako to, prečo to trh potrebuje v tomto formáte alebo čokoľvek iného, ​​je jeho súčasťou. Veľká väčšina z nich je len programovanie vecí, ktoré sú úplne nesúvisiace. Neočakáva sa, že by som o trhoch vôbec vedel príliš veľa.

Existujú v kancelárii diskusie o dôsledkoch, morálnych a ekonomických, HFT? Myslíš na to?

S tým som v poriadku.

Konkrétne, myslím, že kniha Flash Boys vychovávala veľa vecí, kde ľudia boli „Je to niečo, čo chceme? Je to niečo v poriadku? “Hovorí o tom, ako latentná arbitráž ničí Wall Street. Myšlienka, že ak som veľká firma a mám veľa akcií, ktoré chcem kúpiť, a ja idem na jeden trh a kupujem ich veľa, potom idem na iný trh a kupujem banda z nich - v čase, keď sa dostanem na tretí trh, si firma HFT pravdepodobne všimla, že niekto tieto akcie odkúpil a znovu ich zaradil na oveľa viac peňazí. Takže to naozaj škrty do veľkej firmy robiť obrovské objednávky zisky, pretože musíte byť trochu opatrnejší o tom, ako to robíte.

Ale na druhej strane, pre priemerného obchodníka s mamou a popom si myslím, že to urobilo veľa dobrého. Toto rozpätie sa znížilo. Akcia mala veľké rozpätie medzi cenami - možno, ako 25 centov - a v týchto dňoch, ak je to vysoko obchodovaná akcia, je to ako penny. A to preto, že informácie sú pozornejšie počúvané. Pre priemerného človeka, ktorý obchoduje na akciovom trhu, to však urobilo veľa dobrého a je to druh zranených veľkých spoločností.

To je moje chápanie.

Ak je to teda vplyv na priemerného človeka, aký je vplyv na trh?

Myslím, že je to tiež dobré. Ľudia sa obchodujú na lepších informáciách, však? Tieto informácie sú počúvané a rozptýlené prostredníctvom priamych informačných kanálov na všetko, čo sa deje na trhu. Nezískavame informácie, ktoré trh neposkytuje. Trh poskytuje tieto informácie svojim používateľom, a to je to, čo počúvame pri obchodovaní.

Myslím si, že je úplne rozumné pozorne sledovať informácie o trhoch a sprísniť ceny, aby sa výmeny, ktoré sa dejú, priblížili. To je typický výsledok. Nebudete, ako keby ste za cenu. Tam sú veľmi malé rozdiely v cenách, keď ľudia sú zoznam toho, čo predávajú v týchto dňoch, pretože to, ako ľahké je získať informácie o zásobách.

Aký systém má systém zavedený?

Je to zjavne dosť desivé, keď máte niečo, čo odosiela objednávky tak rýchlo, ako HFT posiela objednávky, keď pracujete na mierke, napr. naozaj rýchlo, Páči sa mi to, čo ak je chyba?. Čo ak vaše A.I. začína robiť naozaj hrozné rozhodnutia, naozaj rýchlo?, Bez ohľadu na to, je to počítač: Urobí to rýchlo. Knight Capital Group je klasický hororový príbeh.

Je to niečo ako, že je tu ďalší súbor vecí na monitorovanie rizika. Musíme tieto programy starostlivo sledovať a uistiť sa, že - žijú v malej krabičke. Môžu robiť len toľko, a potom, čo urobia príliš veľa chýb, tak nejako dáme do času. A porozprávajte sa s osobou, ktorá ich spravovala a povedala: „Dobre, čo sa tu deje. Je to práca? Chcete, aby sme mu dali viac času? Ako chcete pokračovať?

A to je to, čo robím. Píšem programy, ktoré monitor programy, ktoré obchodujú. Píšem veci, ktoré pomáhajú upozorniť, keď program potrebuje stráviť nejaký čas v čase.

Je to niečo ako virtuálna robotická vojna, čo si myslím. Snažiť sa doladiť tieto A.I.s, aby fungovali najlepšie.

Je ľahké sa obávať, že ľudia používajú automatizované algoritmy a počítače na to, aby úplne konali z vlastnej vôle, obchodovali na akciovom trhu a mysleli si: „Toto je tá zasraná budúcnosť? Čo sa to do pekla deje? “A to rozhodne nie je nerozumné. Nemyslím si však, že je to tak, že je to taká kybernetická vojna na trhu. Bude zaujímavé zistiť, či sa dostane do tohto bodu.